¿Todavía en recesión……?

Two years of recesión, but with a more moderate fall

According to Banco de España´s estimates, the second trimester of 2013 the Spanish economy demonstrated a contraction of 0.1% compared to the previous trimester (-1.8% in relationship to the same period in 2012), reaching the 8th consecutive contractive period. Thus, the recesión that started in 2011 surpasses in extention the one that started in 2008 (lasted in seven trimester), although not in depth. Between both recesions there was only six trimesters of moderate recovery.

La recesión cumple dos años, pero modera la caída

Según las estimaciones del Banco de España, el segundo trimestre de 2013, la economía española habría mostrado una contracción del 0,1% en relación al trimestre anterior (-1,8% en relación al mismo período de 2012), alcanzando el octavo período consecutivo de contracción. Así, la recesión que comenzó en 2011 supera en extensión a la que tuvo inicio en 2008 (duró siete trimestres), aunque no en intensidad. Entre ambas recesiones solo hubo seis trimestres de leve recuperación.

A pesar de que el panorama parece muy negativo, hay que destacar que la contracción del segundo trimestre del año habría sido mucho menor al 0,5% de caída del primero. El motivo principal se encuentra en el sector externo, con una contribución positiva de 0,4 puntos porcentuales del PIB. En cambio, la demanda interna, continúa en franco descenso, al mostrar una variación negativa de 0,6%, que es solo algo menor al 0,7% del trimestre anterior. Es importante mencionar que el principal responsable la menor demanda interna es el sector público, mientras que el consumo privado volvió a mostrar una reducción de 0,4% (al igual que el trimestre anterior) y la inversión privada mostró un leve repunte, en parte, gracias a que la construcción residencial no retrocedió.

Este mejor comportamiento de la actividad se reflejó en el mercado de trabajo, que presentó un aumento en los puestos de trabajo, luego de 16 trimestres consecutivos de destrucción de empleo. Más importante aún es que la creación de puestos de trabajos se observa también en los indicadores desestacionalizados, es decir, una parte no serían empleos producto de la temporada de verano, sino que se mantendrían en las restantes estaciones. En definitiva, entre abril y junio se crearon 149.000 empleos, de los cuales 13.000 serían permanentes, reduciendo la cantidad de parados en 225.400 personas. Si bien es una mejora, no se puede olvidar que el desempleo afectado todavía a 5,97 millones de personal, es decir, el 26,26% de la PEA.

Al desagregar los datos de empleo, estas buenas noticias se ven algo matizadas, ya que la mayor parte del empleo creado es temporal. En efecto, el incremento en el empleo es temporal y a tiempo parcial, ya que los trabajadores indefinidos cayeron en más de 50.000 personas. Por otro lado, no toda la reducción de la tasa de paro es como consecuencias del aumento de los trabajadores, sino que también juega un papel importante la caída en la población activa, en el orden de las 76.000 personas.

En definitiva, hay indicios muy leves todavía de que la crisis podría estar perdiendo fuerza. Pero es aún muy pronto para el optimismo. En los próximos trimestres se definirá si estas son buenas noticias reales o solo una pequeña reacción de la economía ante un contexto internacional menos malo y la temporada de verano. Este desenlace no es independiente de las medidas de política que adopte el gobierno en los próximos meses. Por ejemplo, parte de la menor caída sería producto de una moderación en la destrucción de empleo público. En otras palabras, si el gobierno posterga el objetivo de déficit fiscal, la recuperación será posible. Caso contrario, seguiríamos dependiendo de un contexto internacional favorable, que muy probablemente sea insuficiente.

En otro orden de temas, la confianza de los empresarios parece mejorar respecto a las posiciones negativas que mantenía en trimestres anteriores pero leyendo entre lineas uno puede llegar a la conclusión que la recesión ha llegado a su fin, lo cual no implica que el crecimiento ha comenzado: simplemente se va materializando con fuerza la salida en forma de «L» de la crisis y por ello nada mejor que estudiar lo que ha sucedido en Japón durante todo estos años.

TED: Cómo un adolescente de 16 años ha revolucionado la detección del cáncer de páncreas

TED: A promising test for pancreatic cancer … from a teenager

In this impressive TED talk, Jack Andraka talks about how he developed a promising early detection test for pancreatic cancer that’s super cheap – 0,03$-, effective and non invasive all before his 16th birthday

I hope you enjoy it!

En esta impresionante charla TED, Jack Andraka nos cuenta como unos libros sobre nanotubos de carbono, sumado a una conferencia sobre anticuerpos y a una intuición, le llevó a con sólo 15 años de edad a diseñar el detector de cáncer de páncreas más barato y eficaz desarrollado hasta el momento y con un coste de solo 0,03$.

Espero que os impresione tanto como a mi.

TED: El iPod de los 8.000 millones de dólares

TED: The $8 billion iPod

In this TED talk, comic author Rob Reid unveils a remarkable new field of study based on actual numbers from entertainment industry lawyers and lobbyists.

Rob Reid is an entrepreneur and founder of the music company Rhapsody.

I Hope you enjoy it!

En esta charla TED, el dibujante de cómics Rob Reid nos habla con mucho humor sobre las «Matemáticas de la Propiedad Intelectual» , un campo de estudio nuevo y extraordinario basado en cifras reales de los abogados de la industria del entretenimiento.

Rob Reid es emprendedor en serie y fundador de la compañía de música Rhapsody.

Espero que os guste tanto como a mi.

TED: Los diez mejores trucos tecnológicos para ahorrar tiempo

TED: 10 top time-saving tech tips

David Pogue shares 10 simple, clever tips for computer, web, smartphone and camera users. And yes, you may know a few of these already, but there’s probably at least one you don’t.

I Hope you Enjoy it!

David Pogue comparte con nosotros en esta charla 10 inteligentes y simples consejos para usuarios de ordenador, de internet, de smartphones, cámaras y cualquier dispositivo capaz de conectarse a internet. Aunque como él mismo dice, es posible que conozcáis muchos de los trucos, probablemente alguno os sorprenda.

David es columnista de tecnología en el New York Times y corresponsal en CBS News.

Espero que su charla os guste tanto como a mi

Europa y el BCE por fin juntos……

Europe and the ECB finally together …

Interest rates low “for an extended period of time”

Mario Draghi, the president of the European Central Bank said past thursday it would keep interest rates low “for an extended period of time”, an unprecedented commitment for an institution that had steadfastly refused to offer guidance on its future policy.

Tipos bajos “por un tiempo prolongado”

Este jueves, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, anunció que se mantendrían los tipos en el nivel mínimo histórico actual de 0,5% “por un tiempo prolongado”. Además, dio a entender que posiblemente se realizarían nuevas rebajas del tipo de referencia. Este anuncio rompió con la costumbre del BCE desde su creación de no dar indicios acerca de la toma de decisiones futuras en relación a la política monetaria común.

Tan llamativo como eso fue que la decisión se tomó por unanimidad en el Consejo de Gobierno del BCE, lo que significa que incluso el presidente del Banco Central de Alemania votó a favor. Así, puede interpretarse que los directivos de la autoridad monetaria europea ven improbable que la inflación supere a medio plazo el umbral máximo fijado en 2%. Recordemos que desde la recuperación de finales de 2009, el gobierno alemán viene alertando acerca del riesgo inflacionario que tiene la política monetaria expansiva, por lo que se mostraba reacio a permitir una mayor flexibilidad. A partir de este cambio de postura, parece haberse aceptado que la recesión en Europa es más importante de la reconocida hasta el momento, por lo que la inflación no sería un riesgo.

Si bien estas son buenas noticias, como suele suceder con el BCE, estas políticas no serían suficientes para generar un efecto contundente sobre las expectativas y la recuperación económica. Por más bajo que se encuentren los tipos de interés, en una situación de trampa de liquidez como la vivida en el sur de Europa hace ya cinco años, poco efecto tendrían sobre la demanda agregada y el crecimiento, y por lo tanto también sobre el mercado de trabajo. Para ello se debería comenzar a permitir el financiamiento de los países por parte del BCE, a partir de algún tipo de mecanismo directo o indirecto. Eso disiparía las dudas acerca de la posibilidad de impago de determinados países, disminuyendo la incertidumbre y liberando flujos líquidos para otros fines, entre ellos productivos.

La posibilidad que el BCE dé un giro tan grande en su política es sumamente improbable, no solo por una cuestión que ya parece ideológica, sino también porque se requeriría una modificación en su estatuto, algo que no parece estar en los planes de nadie. No obstante, hace unos meses también se podría haber afirmado que era muy improbable que Alemania aceptara anunciar una política de tipos reducidos “por un tiempo prolongado”, y menos aún que votara a favor de ello. En otras palabras, la esperanza es lo último que se pierde…

En los dos últimos años se ha logrado “no” disipar las dudas sobre el pago de la deuda pública de Europa (al menos de algunos países), se ha incrementado el paro y por si fuera poco varios países han entrado en recesión, en definitiva la “economía real no va bien” y eso es lo “importante” en el mediano plazo aún, para los “mercados”.

TED: La clave para el crecimiento

TED: The key to growth

In contrast to the viewpoint that Bob Gordon brought us last week, this time I want to share with you the interesting talk of Erik Brynjolfsson.
As machines take on more jobs, many find themselves out of work or with raises indefinitely postponed. Is this the end of growth? No, says Erik Brynjolfsson, it’s simply the growing pains of a radically reorganized economy. A riveting case for why big innovations are ahead of us if we think of computers as our teammates.

I hope you enjoy it!

En contraposición a la visión que Bob Gordon nos aportaba la semana pasada, en esta ocasión quiero compartir con vosotros la interesante charla de Erik Brynjolfsson, en la que plantea que el problema del empleo no proviene de que las máquinas hagan nuestro trabajo sino que si pensamos en las máquinas como nuestros compañeros de viaje, podremos alcanzar un nivel de innovación que nos haga recuperar la senda del crecimiento.

Espero que ambas charlas (la de la semana anterior y esta) os gusten tanto como a mi.

TED: La muerte de la innovación, el fin del crecimiento

TED: Robert Gordon: The death of innovation, the end of growth

In this TED Talk, Economist Robert Gordon lays out 4 reasons US growth may be slowing, detailing factors like epidemic debt and growing inequality, which could move the US into a period of stasis we can’t innovate our way out of.

I Hope you enjoy it!

En esta polémica charla, Bob Gordon nos explica cómo la economía de EE.UU. que se ha expandido enormemente durante dos siglos puede estar llegando al final del crecimiento. El famoso macroeconomista Robert Gordon presenta cuatro razones de la desaceleración del crecimiento de EE.UU. entre los que se encuentra la epidemia de la deuda y una creciente desigualdad, que podrían llevar a EE.UU. a un período de estancamiento, del que quizá no se encuentre la manera innovadora de salir.

La próxima semana os publicaremos otra charla TED con un punto de vista radicalmente opuesto.

Espero que os guste tanto como a mi

TED: Traer de vuelta al Mamut Lanudo

TED: Bring back the woolly mammoth!

Hendrik Poninar explain us how it is now possible to realize the dream of  kids all around the world: to see giant beasts walk the Earth again. Could — and should — that dream be realized? Hendrik  gives an informative talk on the next really  big thing: The quest to engineer a creature that looks very much like our furry friend, the woolly mammoth. The first step, to sequence the woolly genome, is nearly complete. 

I Hope you enjoy it!

Hendrick Poinar nos explica en esta charla cómo ahora es posible hacer realidad el sueño de los niños de todo el mundo: ver a las bestias gigantes caminar por la Tierra de nuevo. ¿Podría –y debería– realizarse ese sueño? Hendrik  da una charla informativa sobre una hazaña que está a punto de hacerse realidad ya que está a punto de secuenciarse la secuencia genética del mamut lanudo, los siguientes pasos a dar son analizados por Hendrick en este vídeo que espero os guste tanto como a mí.

TED: El caso económico para la educación preescolar

TED: The economic case for preschool

In this TED talk, Timothy Bartik explains the macro-economic case for preschool education  and tell us why we should be happy to invest in it, even if we don’t have kids that age (or kids at all). The economic benefits of well educated kids, it turns out, go well beyond the altruistic.

I hope you enjoy it!

Timothy Bartik nos explica en esta interesante charla cómo funciona la educación preescolar a nivel macroeconómico, dándonos argumentos de sobra para convencernos de que debemos invertir en ella. Su mensaje gira entorno a la idea de que los beneficios económicos de los niños con buena formación van mucho más allá del altruismo.

Timothy es autor del libro  Investing in Kids: Early Childhood Programs and Local Economic Development del cual podéis ver algunos capítulos en el siguiente enlace http://research.upjohn.org/up_press/207/

Espero que os guste tanto como a mi

Una golondrina no hace verano

One swallow does not make a summer.

Most of the times this month shows an increase in the work force. These means that there are more job positions available and less unemployment. At least for a little while during the year. Specially because the tourism activity restarts due to the good weather and several campaings in the outdoors begin and there are also a lot of projects under construction.

La semana pasada se publicaron los datos de afiliaciones a la seguridad social de mayo. Este mes es siempre un período de incremento estacional del empleo. Esto significa que los puestos de trabajo crecen, y el paro baja, por el momento del año, en donde empieza a reactivarse la actividad del turismo dada la llegada del buen tiempo, comienzan varias campañas en el campo y en la construcción se inician varias obras.

Este año no fue la excepción. En mayo el empleo registrado se incrementó fuertemente, al aumentar el número de afiliados a la seguridad social en casi 135 mil personas. De esta forma, el desempleo se redujo en caso 100 mil personas. Así, para sorpresa de muchos, en 2013 se experimentó el mejor mayo a nivel del mercado de trabajo desde 1997. Como suele suceder en este mes del año, el empleo se incrementó de la mano de la hostelería, que explicó casi la mitad de la subida de las afiliaciones, mientras que la tercera parte se concentró en Baleares.

Si se toman los datos desestacionalizados, de forma de identificar qué parte de esta mejora es permanente y que parte se revertirá una vez pase el verano, la imagen es muy diferente. El empleo estable se habría elevado en 5.600 personas, lo que provocó una caída permanente en el desempleo de 300 desempleados. Asimismo, la contratación indefinida ha caído al mínimo en 16 años, dado que solo se registran 7,4 contratos indefinidos por cada 100 temporales. De este modo, si bien el dato es bueno, por ser una reversión de la tendencia, la mejora aún no es significativa.

Lo más preocupante es que desde el Gobierno se utilizó a este dato relativamente para anunciar su convencimiento acerca de la dirección de la política económica. De esta forma, utilizan un dato puntual para justificar una política que ya ha provocado numerosas “malas noticias”, entre ellas que la misma tasa de paro se sitúa en el 27% de la población económicamente activa. El paso siguiente de ajuste parece ser en las pensiones, un ingreso que actualmente no solo es el responsable de la manutención de los abuelos, sino que en muchas familias se convirtió en el ingreso más importante y estable.

La reforma de sistema de pensiones apunta que su monto se desligaría de la evolución del nivel de precios (IPC), para pasar a ser función de la salud de las cuentas de la Seguridad Social y de la esperanza de vida. En un momento en que el empleo se encuentra en niveles muy bajos, por lo que se resientes los ingresos de la Seguridad Social, este mecanismo no puede dar otro resultado que una caída en el poder de compra de las pensiones. Así, se toca la partida presupuestaria que faltaba, completando un combo de menor empleo, salarios más bajos, recortes en salud y educación, aumento de impuestos, etc.

En este contexto es difícil que el buen dato de empleo de mayo se consolide para pasar a ser una nueva tendencia y haber tocado finalmente fondo. Por el contrario, mientras sigan este tipo de políticas de ajuste y por tanto la demanda no crezca, los datos de empleo van a seguir empeorando. Eso sí, puntualmente, en algunos meses, habrá algún dato relativamente favorable, que podrá ser utilizado para mostrar el buen curso de la política.

En un próximo post analizaremos el tema de las pensiones tanto desde el punto de vista de la nueva propuesta como desde el punto de vista conceptual (por ejemplo ¿sabían ustedes que las reservas de la seguridad social están invertidas en bonos de España en un porcentaje muy elevado?). Por ahora nos quedamos con la misma idea, mientras España avanza a pasos muy lento, el lastre de la deuda anuncia malos tiempos y es hora de pensar que muy pronto el debate sobre el impago reaparecerá.